作者：JDB 官方网站

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　　按照招股书，正在我国的IP食物里，按照收入和市场份额计较，2024年，排名前五的企业别离为百事公司、玛氏、亿滋国际、金添动漫、雀巢，此中排正在第一位的百事食物客岁IP食物收入为19。8亿元，市场份额为5。6%，排正在第四位的金添动漫收入为8。7亿元，市场份额为2。5%。

　　奥特曼是金添动漫的第一大IP，截至本年10月14日，其合计具有跨越150个奥特曼从题产物SKU；第二大IP则是2021年获得授权的小马宝莉，相关的产物SKU有跨越170个。2022年-2024年，奥特曼IP占金添动漫全体收入的比例别离为62。6%、63。0%、54。5%，本年上半年则下降至43。9%；而2022年-2024年，小马宝莉IP金添动漫全体收入的比例别离为0。8%、5。0%、17。1%，本年上半年进一步上涨至22。8%。

　　除了糖果和饼干收入录得增加，本年上半年，金添动漫的膨化食物、巧克力、海苔零食的收入均有分歧程度的下滑。具体而言，其糖果和饼干收入别离同比增加了37。75%、25。63%；而膨化食物、巧克力、海苔零食的收入别离同比下滑了16。90%、30。81%。

　　金添动漫的食物次要依托自从出产，目前其具有5大出产，分布正在广东东莞、台山和汕头，还有1个位于湖南衡阳的出产正正在扶植中，可是扶植进展比预期要慢不少。此外，金添动漫还有小部门食物交由第三方工场代加工，次要涉及的是海苔零食。

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　　过去三年，金添动漫来自奥特曼IP的收入可以或许实现逐年增加，可是本年上半年，该IP收入呈现下跌，同比下滑了17。07%至1。95亿元。现实上，本年上半年拉动金添动漫收入增加的次要是小马宝莉IP，该IP收入同比增加了119。07%至1。01亿元，而包罗喜羊羊取灰太狼、小猪佩奇、熊出没等IP收入都呈现分歧程度的下滑。

　　金添动漫发卖的食物次要涵盖五大品种零食，饼干、膨化食物、巧克力、此中，糖果为其第一大收入来历，客岁及本年上半年收入占比约33。6%和40。1%。不外，糖果做为其最大收入来历，毛利率却低于全体平均程度，客岁及本年上半年，其糖果毛利率别离为29。4%及32。9%，而同期其全体毛利率则别离是33。7%及34。7%。

　　所谓IP趣玩食物，是指融合了IP元素，而且连系了食物和趣玩设想的产物，是以“IP+食物+IP赠品”呈现的复合形态，既能吃，也能玩，形式有摆件、珍藏卡、贴纸、徽章、手办及可食用玩具等。

　　正在IP运营上，金添动漫打算进一步丰硕本人的IP矩阵，同时也打算通过自从设想及采购新设想，开辟自有IP。

　　金添动漫由蔡建淳正在东莞创立，其正在2009年取得奥特曼IP授权时，就将IP概念融入到保守零食中。目前金添动漫次要营业为出产和发卖IP趣玩食物，具有“添乐王”和“TALAS”两大品牌。2016年8月，金添动漫曾正在新三板挂牌，2020年12月，其从新三板摘牌。

　　而正在发卖渠道上，金添动漫本来次要依托经销渠道，而跟着零食店的兴起，其计谋沉心转向了曲销零售商。招股书显示，其取鸣鸣很忙及万辰集团等量贩零食店以及名创优品、美宜佳、绿光派对及永辉超市等其他零售店合做，涵盖超市、IP从题快闪店、电商旗舰店、从动销售机等消费场景。自2023年起，金添动漫的前二大客户就从经销商变为曲销零售商。

　　正在全体业绩层面，过去几年，金添动漫仍能连结不变增加，可是本年上半年增速有所放缓。2022年-2024年，金添动漫营收别离为5。96亿元、6。64亿元、8。77亿元，此中2023年及2024年的同比增速别离为11。41%和32。08%；2022年-2024年，其净利润别离为3670。8万元、7522。2万元、1。30亿元，后两年的同比增速别离为104。92%、72。82%。本年上半年，其营收同比增加9。82%至4。44亿元，净利润同比增加13。45%至7004。1万元。

　　对于奥特曼和小马宝莉IP上半年收入的变化，金添动漫指出，次要缘由是其正在策略上积极鞭策授权IP产物组合的多元化。

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　　10月20日，广东金添动漫股份无限公司（下称“金添动漫”）向港交所递交上市申请，这家公司次要靠发卖IP趣玩食物赔本。其最早推出的IP趣玩食物即是奥特曼IP，成长至今，奥特曼IP稳居其浩繁IP收入榜的第一位，占比跨越四成。

　　正在净利率层面，金添动漫则较着要比三只松鼠和良品铺子高不少。2024年，金添动漫的净利率为14。8%，三只松鼠、良品铺子、盐津铺子别离为3。84%、-0。69%、12。08%；本年上半年，金添动漫的净利率为15。8%，三只松鼠、良品铺子、盐津铺子净利率为2。47%、-3。3%、12。57%。

　　全数产物都依托授权IP进行开辟，金添动漫也认识到此举具有必然风险。正在招股书中，金添动漫指出，其取IP所有者或者授权方的合做凡是并非独家的，这也使得其他公司也能够通过获得授权出产或者发卖类似的IP趣玩产物。若是合作敌手以更具合作力的价钱发卖雷同产物，会对其构成订价压力，损害其盈利能力和合作劣势。而若是合作敌手推出更受青睐的产物，将对其营业、财政情况及经停业绩形成严沉晦气影响。

　　针对若何提振奥特曼IP收入以及品牌出名度等，10月20日，南都湾财社记者通过渠道联系金添动漫，截至发稿，尚未收到答复。

　　除了零售商和经销商外，金添动漫也正在各大电商平台开设自营网店，不外这部门收入较少。客岁及本年上半年，这部门收入占比别离为0。2%及1。1%。金添动漫也成心开设线下旗舰店，并到东南亚等海外市场结构，不外目前，其尚未下门店落地，招股书也尚未披露其正在海外市场的结构环境。

　　对比三只松鼠、良品铺子、盐津铺子等休闲零食企业，金添动漫的毛利率要略胜一筹。2024年，金添动漫的毛利率为33。7%，而三只松鼠、良品铺子、盐津铺子别离为24。25%、26。14%、30。69%；本年上半年，金添动漫的毛利率为34。7%，而三只松鼠、良品铺子、盐津铺子别离为25。08%、24。42%、29。66%。

　　相反地，其来自经销商的收入正在上半年呈现下降。本年上半年，其来自经销商的收入同比下跌了12。70%。过去三年，金添动漫的经销商每年都有新增和退出的，如其2024年新增669名经销商，而且取531名经销商终止合做，其经销商正在全体数量上并未有较着的增加或削减。截至2022年岁尾，其合做经销商数量为2660名，而截至2025年6月底，其合做经销商数量为2675名。金添动漫称其将计谋沉心转向零售商，而且正在优化经销商收集。

　　按照发卖渠道划分，2022年-2024年，金添动漫来自经销商收入占比别离为95。2%、83。4%、66。1%；本年上半年，该占比进一步下降到了55。1%。取此同时，2022年-2024年，金添动漫来自面向曲销零售商的收入占比别离为3。5%、15。5%、33。1%，本年上半年进一步上涨到43。2%。客岁及本年，57。58%。

　　虽然如斯，本年上半年，金添动漫来自奥特曼IP的收入呈现下滑，喜羊羊取灰太狼、小猪佩奇、熊出没等多个IP收入也呈现分歧程度的下滑，拉动其收入增加的次要是小马宝莉IP。不外，比起三只松鼠、良品铺子等休闲零食企业，虽然金添动漫旗下零食物牌的出名度相对较低，靠“IP+玩具”做为卖点，其产物的毛利率和全体净利率要高不少。

　　IP和趣玩是金添动漫卖零食的卖点。截至2025年6月30日，其具有26个IP以及跨越600个活跃SKU。其IP全数来自授权，奥特曼、小马宝莉、蜡笔小新、喜羊羊取灰太狼、小猪佩奇、三丽鸥、熊出没则是其最次要的IP。

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